Biodieselindustrie kämpft mit Gewinnschwankungen und Herausforderungen für Raffinerien

Haben Sie sich jemals gefragt, woher der Dieselkraftstoff für unsere Fahrzeuge jenseits der traditionellen Erdölraffination kommt? Die Antwort könnte Sie überraschen: Sojabohnen. Ja, dieselben Sojabohnen, die zur Herstellung von Speiseöl verwendet werden, können in Biodiesel umgewandelt werden. Betrachten wir die dramatischen Preisschwankungen und Gewinnspannen, die den Markt für Biodiesel auf Sojabasis in den letzten Jahren geprägt haben.

Die Preise für Biodiesel zu verstehen, kann sich wie das Lösen eines komplexen Rätsels anfühlen. Drei große Organisationen liefern Preisbewertungen: AMS (USDA's Agricultural Marketing Service), OPIS (Oil Price Information Service) und Fastmarkets. Diese Unternehmen fungieren als Preisrichter, wobei jede leicht unterschiedliche Methoden anwendet.

• AMS: Das AMS des USDA veröffentlicht wöchentlich Biodiesel-Preisinformationen in seinem National Agricultural Energy Review. Diese Daten reichen jedoch nur bis zum 8. Dezember 2023 und spiegeln hauptsächlich FOB-Preise (Free On Board) von Ethanolwerken in Iowa wider, bevor sie auf Einrichtungen in Minnesota ausgeweitet wurden.
• OPIS: Bietet Großhandels-FOB-Preisbewertungen für Chicagoer Biodiesel-Transaktionen.
• Fastmarkets: (ehemals Jacobsens) verfolgt FOB-Preise in Biodieselwerken in acht Bundesstaaten des Mittleren Westens, wobei fast die Hälfte der FAME-Produktion (Fettsäuremethylester) in Iowa konzentriert ist.

Von 2007 bis 2020 bewegten sich diese drei Preisbewertungen nahezu perfekt im Einklang. Nach 2020 divergierten die AMS-Preise jedoch erheblich, insbesondere im Jahr 2023, als die Lücke dramatisch größer wurde. Diese Diskrepanz wirft Fragen nach potenziellen methodischen Änderungen in der Berichterstattung des AMS auf.

Da die AMS-Preise Inkonsistenzen aufweisen, verlagert sich der Fokus auf den Vergleich der Bewertungen von OPIS und Fastmarkets – den beiden wichtigsten Biodiesel-Preisbenchmarks.

Zwischen 2007 und März 2024 schwankte die Preisdifferenz zwischen diesen beiden stark, lag aber vor 2020 im Durchschnitt nahe Null. Während des Booms bei erneuerbarem Diesel (2021-2024) erweiterte sich die Lücke auf durchschnittlich 0,20 US-Dollar pro Gallone und erreichte einen Höchststand von 1,00 US-Dollar.

Normalerweise sollten die OPIS-Preise die von Fastmarkets um mindestens die Transportkosten von den Werken im Mittleren Westen nach Chicago übersteigen. Das Fehlen dieser Differenz vor 2021 deutet auf potenzielle Berichtsanomalien hin. Fastmarkets liefert letztendlich den repräsentativeren Preis für die Rentabilitätsanalyse, insbesondere da er die Preise auf Werksebene während der Expansion von erneuerbarem Diesel direkt widerspiegelt.

Um die Rentabilität der Biodieselproduktion zu beurteilen, untersuchen wir ein repräsentatives Iowaer Biodieselwerkmodell – eine Anlage, die 2007 unter Verwendung von Sojaöl als Rohstoff gebaut wurde. An diesem Modell wurden mehrere Anpassungen vorgenommen:

• Marketingkosten für Biodiesel und Glycerin wurden mithilfe von CPI-Inflationskennzahlen angepasst
• Variable Kosten, die nicht auf Sojaöl/Erdgas basieren, wurden in ähnlicher Weise CPI-angepasst
• Schienenverkehrskosten für die Lieferung von Sojaöl an die Werke hinzugefügt

Die überarbeitete Analyse zeigt durchschnittliche Verluste von 0,02 US-Dollar pro Gallone von 2007-2020 – ein deutlicher Rückgang gegenüber früheren Schätzungen von 0,07 US-Dollar Gewinn aufgrund steigender Kosten. Die Ära des erneuerbaren Diesels (2021-2024) brachte extreme Volatilität mit sich, wobei die Gewinne von 1,50 US-Dollar Verlusten bis zu 1,00 US-Dollar Gewinnen schwankten und durchschnittlich 0,20 US-Dollar Verluste pro Gallone betrugen.

Dieser Zeitraum gliedert sich in drei verschiedene Phasen:

• Frühe Phase (Jan. 2021-Mai 2022): Die Sojaölpreise stiegen sprunghaft an, während die Biodieselpreise hinterherhinkten, was zu durchschnittlichen Verlusten von 0,59 US-Dollar/Gallone führte
• Mittlere Phase (Juni 2022-Mai 2023): Die Biodieselpreise erholten sich und lieferten Rekordgewinne von durchschnittlich 0,41 US-Dollar/Gallone
• Jüngste Phase (Juni 2023-März 2024): Die Bedingungen verschlechterten sich erneut mit durchschnittlichen Verlusten von 0,19 US-Dollar/Gallone

Der Vergleich der Biodieselpreise mit den Abschaltungspreisen (bei denen der Umsatz den variablen Kosten entspricht) zeigt die kritische Branchendynamik. Während der frühen Phase des Booms bei erneuerbarem Diesel fielen die Preise unter die Abschaltungsschwellen, was darauf hindeutet, dass viele Werke den Betrieb hätten einstellen sollen. In der mittleren Phase stiegen die Preise über die Abschaltungsniveaus, was eine maximale Produktion förderte. Die letzten Monate haben gemischte Signale gezeigt, wobei der Trend für 2024 erneut negativ ist.

EIA-Daten zur FAME-Biodiesel-Werkskapazität spiegeln diesen wirtschaftlichen Druck wider. Die Betriebskapazität erreichte im September 2021 mit 2,461 Milliarden Gallonen ihren Höhepunkt, bevor sie bis Juli 2022 um 15 % (372 Millionen Gallonen) einbrach, als die Verluste stiegen. Während sich die Kapazität in profitablen Perioden unter 2,1 Milliarden Gallonen stabilisierte, deuten die jüngsten Werksschließungen darauf hin, dass eine weitere Abschaltungswelle drohen könnte, da sich die Verluste im Jahr 2024 anhäufen.

Der Biodieselmarkt setzt seine volatile Entwicklung fort und stellt die Produzenten vor beispiellose Chancen und existenzielle Herausforderungen. Die Bewältigung dieser turbulenten Bedingungen erfordert eine sorgfältige Beachtung der sich ändernden Preisbeziehungen und der Produktionsökonomie.